珍妮弗洛佩兹

泡泡马特,泡泡消失了吗?

2022-09-01 16:23:54      

彩宝贝彩票网首页,彩宝贝官方首页原标题:泡泡玛特,泡沫消散了吗?

彩宝贝彩票网首页,彩宝贝官方首页泡泡玛特能否从业绩和监管上化解危机,最终指向它不再被追捧。

彩宝贝彩票网首页,彩宝贝官方首页文丨BT财经有理

彩宝贝彩票网首页,彩宝贝官方首页市场正在转向关注利润,而泡泡玛特显然恰恰相反。

2022年8月25日,泡泡玛特发布2022年上半年财报。上半年,泡泡玛特实现收入23.59亿元,同比增长33.1%;非国际财务报告准则调整后净利润为3.76亿元。尽管上半年疫情对消费行业的反复冲击,但泡泡玛特的营收依然实现了逆势增长。

亮眼成绩的背后,是其销售费用大幅上涨。财报显示,泡泡玛特的分销和销售费用从6.9亿元增加,同比增长65.1%。其中,泡泡玛特销售员工人数将从2021年上半年的1909人增加到2022年上半年的2374人。同时,广告和营销费用同比增加至1.141亿元。增长 100.9%。

近年来,随着疫情的爆发,也掀起了一股新的消费热潮。当时的资本认为,只要疫情过去,消费者一定会报复性消费。但事实证明,预言在某些业务中失败了。

7月15日,泡泡玛特在2022年上半年的业绩预测中给投资者“补了一针”。公告显示,截至2022年6月30日,集团营收增速已降至30%,而泡泡玛特去年同期营收增速为78.7%。更夸张的是净利润的增长率。泡泡玛特表示,今年上半年,公司净利润同比下降近35%。出现了增收不增利的怪现象。这也是泡泡玛特上市以来净利润首次出现下滑。

与过去泡泡玛特表现不佳的情况相比,二级市场对泡泡玛特的反应也发生了变化,达到了历史最低水平。截至8月26日收盘,泡泡玛特股价定于18.70港元,较年内最高点下跌70.6%,市值缩水至272.25亿港元,与市场不相上下巅峰时期价值近1500亿元。

有媒体认为,国家市场监督管理总局近日发布《盲盒经营活动规范化指导意见(试行)(征求意见稿)》,指的是盲盒产品监管盲区,无论泡泡玛特能否化解这一轮危机。 ,归根结底就是不再受追捧。

泡泡玛特需要面对一场艰苦的战斗。

差钱?

当他第一次出名时,泡泡玛特被贴上了“年轻人的玩具”的标签。不少资本市场人士质疑泡泡玛特的商业模式不可持续,也有不少反对者表示“你不懂泡泡玛特,因为你不了解年轻人”。

资深金融分析师艾瑞克表示:“年轻人不是地球上的另一种生物,相互理解和相互理解没有区别。在做业务分析的时候,你不能确定,因为一个公司的主要客户群是年轻。无视一般商业规律。”

快消品行业研究员张荣军也认同Eric的观点,“年轻人对新鲜事物充满好奇,意味着一个商业模式可以很快成功,但也意味着这个商业模式可以很快被替代。由此可见角度来看,Bubble 马特在消费者端和资本端受到不同对待是可以理解的。”

纵观泡泡玛特近几年的财报,从投资者看重的成长性来看,泡泡玛特一路下滑。

2018年和2019年是泡泡玛特的热门年份。两年营收增速分别为225.48%和227.19%,毛利增速分别为296.03%和265.85%。归属于母公司的净利润达到了夸张的水平。增加数十倍。然而,这个速度在2020年迎来了极限刹车,营业收入增速下滑至49.31%,毛利增速也下滑至46.2%。

当时也有媒体分析称,受疫情黑天鹅事件影响,2020年业绩减半。但从后续表现来看,疫情更像是市场给泡泡玛特的遮羞布,断崖式降温一直持续到今天。

2021年,疫情有所缓解。泡泡玛特全年营收为44.91亿元,虽然同比增长78.7%,但距离此前的三位数增长仍有较大差距,赚钱效率大幅下滑。

此外,泡泡玛特的毛利率从2021年上半年的63.0%下降到今年的58.1%。可以看出,其自主产品的毛利率正在下降。

根据泡泡玛特2022年半年报,当期泡泡玛特自主产品收入为21.56亿元,同比增长36.2%,占总收入的91.4%。自有产品毛利率从2021年上半年的66.9%下降至2022年上半年的60.5%。此外,泡泡玛特的一般及管理费用同比增长34.6%至3.227亿元人民币.

这一切都表明,泡泡玛特的产品越来越差。更糟糕的是,曾经的泡泡玛特“信徒”逐渐放弃了它。

曾经是泡泡玛特忠实粉丝的KiKi表示:“泡泡玛特的IP是不可持续的,因为娃娃没有讲故事,就像没有内涵的美人一样,不会产生顾客粘性,等待顾客长大了,老了就不会念念不忘,一个IP有一个有趣的故事,有可能和客户产生感情。后来,我建议小女儿用盲盒里的钱“

90后妹子“小椰子”3月还在买新的盲盒,8月她带来了“退盲盒”的话题,准备出手。 “费钱又费力气,不想越玩越玩,没有刚入坑的快乐,遇到次品也不支持换货,完全是骗人的软弱和无奈消费者。”

小椰子所说的“贵钱”看似轻描淡写,实则透露出泡泡玛特将面临的更大尴尬。

受疫情影响,宏观经济整体低迷已是既定事实。大型工厂裁员,工资也降低了。年轻人的收入水平不如预期,消费意愿自然会下降。泡泡玛特提供的潮流游戏不属于刚需,而是在有余力的时候提供更多的情感价值来增加乐趣,一旦消费者开始意识到应该减少基本衣食住行以外的支出、《没有故事》、《没有粘性》 玩弄盲盒潮,谈恋爱难。

资本市场和消费市场都在掠过泡泡玛特的泡沫,如何走出困境证明自己成为泡泡玛特的重中之重。

投资对冲监管?

机会之窗往往很短,而对泡泡玛特来说残酷的是,没有多少时间可以试错了。

8月16日,国家市场监督管理总局发布《关于《盲盒经营活动规范化指南(试行)(征求意见稿)》公开征求意见的通知。提取结果或隐藏资金的概率不得故意拖延或设置为空箱。

作为盲盒购买的主力军之一,有关部门更加重视对未成年人的保护,要求盲盒经营者不得向未满8周岁的未成年人出售盲盒,8周岁以上的未成年人购买盲盒,经营者应通过现场查询或网上鉴定等方式征得监护人同意。几乎同时,“盲盒不得卖给8岁以下未成年人”的话题冲上了热搜。尽管有些人想知道如何执行这些规定,但总的来说,评论和转发区域显示了支持的情况。 .

也就是说,相关部门和消费者对盲盒标准化治理的必要性达成了一定的共识,这对正处于残酷扩张期的泡泡玛特是致命的打击。

针对此事,泡泡玛特相关负责人还表示:在监管层面给予明确指导,可以让规范化经营的企业有更清晰的方向,有利于营造更好的营商环境。

新业态刚出现时,往往会有一段残酷的成长期。后监管为他们提供了快速增长的机会。尽管合规性和合法性是可以预期的,但当压倒性的法规实施时,性能和运营都会受到压力。毫无疑问,Te 会不知所措。

为了寻找新的机会,泡泡玛特采取了多种方式来规避风险,其中最引人注目的是投资、收购上下游企业以及建立战略联盟。

早在2020年,泡泡玛特提交的招股说明书中就提到,公司希望将募集到的15.611亿港元用于投资用途。

IT橘子整理的数据显示,截至2021年12月31日,泡泡玛特的资金已经花掉2.62亿港币,剩余12.991亿港币。上市前后,泡泡玛特的动作非常频繁,投资产生的大部分支出都来自于此,涉及10多家公司,包括艺术展厅、国风服饰、二次元耳机等赛道。值得注意的是,这些投资中有一半以上是泡泡玛特的独立投资。

选择投资收购而不是凭借自身实力发展业务线的原因也很简单。虽然泡泡玛特是靠莫莉开启了辉煌的盲盒时代,但要想找到下一个爆款,成功之路必将被复制。也极其困难。

根据泡泡玛特的财报,2020年茉莉为泡泡玛特带来的收入为3.6亿元,占总收入的14.2%。 2021年,莫莉的营收将突破7亿,占总营收的比重提升至15.7%。相比之下,曾经被视为第二大IP的Pucky在2019年的收入占比为18.7%。到2021年,其贡献份额已经暴跌至4.1%,不到Molly的三分之一。

2019年IP SATYR RORY和BOBO&COCO前五名在2021年财报中已经找不到了。取而代之的是 SKULLPANDA 和 Bunny,其收入份额与 Molly 几乎相同。保证这些IP在未来可以作为泡泡玛特的第二引擎。

2022年上半年,泡泡玛特自有IP收入为15.28亿元,主要得益于SKULLPANDA、Molly和Dimoo较高的销售收入贡献,以及MEGA产品的收入贡献。

但需要注意的是,泡泡玛特的一般及管理费用飙升至3.227亿元。泡泡玛特解释说,这主要是由于原材料价格上涨,以及随着产品工艺越来越复杂,代工工厂各工序的加工成本增加。此外,受疫情影响,2022年上半年做了一些促销活动。

这说明泡泡玛特为了推广自己的IP,采取了烧钱的推广策略。如果没有烧钱的促销,这些产品能否继续畅销还很难说。

老IP难以延续,新IP疲软,投资业务尚未迎来收获期。泡泡玛特的尝试不仅没有为它开启新的篇章,反而似乎带来了新的问题。

转向东方迪士尼

泡泡玛特最火的时候,创始人王宁不屑于讲故事。

据钛媒体报道,在上市前,王宁曾多次表示潮玩IP不需要故事。在与华星资本董事长鲍凡的对话中,王宁直言:“Molly、Pucky、Labubu这样的潮流游戏背后并没有什么故事,Molly之所以能成为大家喜欢的形象,更像是背后的逻辑。 100个人心里有100个哈姆雷特。它倒空了它的灵魂,你可以把你的灵魂放进去。”

IP是否需要人物故事作为情感联系,时间已经给出了答案。正如老玩家KiKi所说,有了情绪,顾客只会消费潮玩衍生品,愿意以足够的忠诚度去面对泡泡玛特层出不穷的新品。泡泡玛特现在回来补剧情短板,节奏已经晚了很多。

毕竟,IP的生产、运营、开发是一条漫长而复杂的商业路径。消费者经常以苛刻的标准衡量品牌的创新和内容。这就是为什么在中国市场很难找到完美的参考。原因。业内公认的公司——比如任天堂的一流——基本都来自海外,而王宁的野心也体现在另外两家标杆公司迪士尼和乐高身上。

据《中国企业家》杂志报道,2020年王宁首次上市时,他的愿景是成为一家类似乐高的公司,并表示自己不会成为中国的迪士尼,而是“世界的泡泡玛特”。在当时的王宁看来,乐高式的逻辑“就像一家科技公司”,在构建系统的同时衍生出一种语言,所有的 IP 在使用它的时候都需要用乐高的专属语言重新编写一遍。

乐高和迪士尼最大的不同是,乐高通常是先有硬件,再写故事,这和当初泡泡玛特的情况很像。为了将新产品打造成畅销系列,乐高聘请好莱坞制片人制作同名电视剧,将产品推向风口浪尖。小野,泡泡玛特2021年9月发布的新IP,也是先做产品,再给它做个小总结。

结果是显而易见的。 2021年财报中,广野小野实现总收入5220万元,在总收入44.91亿元中占比很小。虽然与其迟到不无关系,但认为它缺乏爆发基因也不是没有道理。争议。

或许正因为如此,泡泡玛特开始转向“东方迪士尼”。 2022年初,泡泡玛特与北京朝阳公园开始合作建设主题公园。一位高层在2022年中报盈利预测电话会议上表示,该项目已进入设计阶段,总投资270-3亿元。

张荣军表示,泡泡玛特对外界的改造看似是一记耳光,但对泡泡玛特来说未必是坏事。 “先有产品,再讲剧情的模式,对国内观众来说是反认知的。我们习惯于从剧情设定的跌宕起伏中汲取情感,独立衍生品很难吸引长... "

但张荣军也表示,主题公园的做法短期内救不了泡泡玛特。 “目前,全世界的迪士尼和环球都需要大量投资,不可能快速收支平衡,泡泡玛特要利用这个来增加收入还需要很长时间。”

张荣军指出,其实无论是哪个方向,对于泡泡玛特来说都不是一件容易的事。建设园区是一项艰巨而长期的工程。不仅投资大,园区的后续运营也需要团队运作。而一个以泡泡玛特IP为主题的公园能否吸引游客也值得怀疑。

泡泡玛特的新故事虽然有了原型,但能否顺利写出还需要时间去验证。

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